肖宇（中国社会科学院亚太与各人策略商榷院副商榷员）
在延续了近两周的跌幅之后，3月10日，好意思国三大股指再度以大阴线收盘，说念琼斯工业指数报收41911.71点，本日重挫890.01点；标普500报收5614.56点，本日跌幅155.64点；纳斯达克指数报收17468.32点，本日跌幅也高达727.90点。
新年开局不利背后，驻扎性往还升温或是这次好意思股大跌要紧原因。自特朗普入主白宫以来，好意思国新一任政府在关税问题上反复横跳，令阛阓不雅望情怀浓厚。3月4日，特朗普在国会联席会议上声称，好意思国将于4月2日开动对整个经济体征收“平等关税”，这一显着违背世贸组织法例的手脚例必会激勉反制。面对关税抑止，欧盟就明确暗示将坐窝并坚定地赐与回复。面对在买卖战上多线作战的“城门之火”，本钱阛阓的驻扎性操作不难露出。从分时图来看，好意思国三大股指卖单堆积，急躁性杀跌特征显着。
分析好意思股杀跌的原因，技能性颐养八成也起到了纵火烧山的作用。自2023年7月好意思联储开动加息以来，好意思国三大股指一度走出了一个大牛市。适度本次颐养前的最高点，标普500指数高涨了34.16%，纳斯达克指数高涨了43.80%，说念琼斯工业指数高涨了12.94%。但账面利润终究需要调遣为内容利润，多半赢利盘的存在，鼓舞了最近好意思股往还逻辑的转动，空方力量开展占据优势。
而赢利盘回吐往还成为阛阓主导力量背后，可能也和好意思联储货币政策走向变化抹不开联系。当今好意思国的联邦基金利率保管在4.25%-4.5%高位，但从最新的通胀和做事数据来看，好意思联储不息降息可能性正在加多。修正的数据和变化的远景，打乱了年头阛阓对好意思联储本年只降息一次甚而是不降息的判断。若是一朝开启降息，那么例必会镌汰国外好意思元向好意思邦原土流动的能源，好意思元指数也或将走低。在一个通达型阛阓中，这将在一定经由上镌汰好意思国股市对各人本钱的诱骗力。而本钱的感觉是锐利的，这次好意思国三大股指的走势，八成便是好意思联储行将再度开动降息的一个前瞻性信号。
这一分析逻辑具有很猛经由上的合感性，外汇配资因为在强好意思元预期指引下，投资好意思股的盈利还需要乘以汇率的差价，这会放大盈利，是以一朝好意思元预期走弱，那么实时止盈毫无疑问是不笃定加多下的最优往还策略。但问题是当今的信息正在指向一个判断，那便是好意思联储的降息可能很快就在路上。给出这一判断的事理也不行谓不充分，除了特朗普在公开花式明确条目好意思联储“坐窝降息”以外，好意思国经济的温度也强化了降息预期。
笔据3月5日好意思联储褐皮书，在对寰宇经济手脚的举座评估中，12个联邦储备区有6个莫得变化，4个中度增长，2个略有减弱。在该份阐扬中，好意思联储承认“耗尽者的总体支拨较低”，而况“对必需品的需求苍劲，但对非必需品价钱敏锐度加多”，“制造业对近在咫尺的买卖政策变化的潜在影响暗示担忧”。专科术语的背后，折射出了一个绵薄的经济判断，那便是好意思联储觉得好意思国经济在同期面对需求萎缩和买卖战的压力。
是以归根结底，好意思股大幅度回撤的背后，就怕依然投资者对好意思国经济增长的预期乐不雅预期不及所致。而关于好意思国经济行将走弱的预期，也不错从好意思联储主席鲍威尔的发言中一窥究竟。3月7日，在芝加哥大学布斯商学院 2025 年好意思国货币政策论坛上，鲍威尔明确指出，“最近对家庭和企业的拜访标明，经济远景的不笃定性加多。”
鲍威尔还强调：“好意思国通胀率已接近2%的永远观念”，这一表态赶快被阛阓解读为好意思联储行将再度开启降息的最有劲信号。如斯一来，本次好意思股回调背后的原因似乎已齐备无邪，那便是宽松很有可能再度成为本年好意思国货币政策的主基调。因为关于一个本钱账户齐备通达的阛阓来说，降息对好意思股来说显着不是利好。
需要强调的是，相似是在这场发言中，鲍威尔也史无先例地在货币政策瞻望中指出了买卖、侨民、财政和监管对好意思联储有打算的影响，指出好意思国经济政策正在走向高度不笃定。而这种不笃定性，八成便是近期投资者用脚投票的主要原因。